another option...

This term is used in BBC Food the and Collins Spanish English dictionary

Milk Caramel (Dulce de Leche) -- Red Velvet Cafe
Place the unopened can of milk in a medium bowl (or the sink). Cover with hot water and let stand for 10 minutes, or until the label is loosened. ...
www.redvelvetcafe.com/condiments/milk_caramel_dulce_de_lech... - 7k - Cached - Similar pages

Era la versión predilecta de uno de mis profesores de traducción.

“Dulce de leche” is a sweet spread and, as my other peers said, it is basically made of milk and sugar. But it is not a candy is a sweet spread, typical of Argentina, as popular there as “peanut butter” is in the USA, or “orange marmalade” in England. In Mexico it is called “cajeta”, it is a specialty of Celaya, Guanajuato, and it is made with sheep milk. It is also very popular and it is used in many dessert recipes. See photos: http://pipinthecity.wordpress.com/2007/02/25/argentina-101-p...
Aparte de todos sus sentidos como adjetivo que son los mismos que los de “sweet”, “dulce” en español tiene varios sentidos cuando es un sustantivo, uno de ellos, el que da bbt-ruth, “candy”, es particular de algunos países de Latinoamérica. Otro sentido de “dulce” es el de cualquier alimento compuesto con azúcar; p. ej., el arroz con leche, las natillas, etc. para lo que en inglés usaríamos “custard”, o bien pastas y cremas dulces más fluidas como la crema de castañas o la de avellanas, la misma “peanut butter” o, justamente, la “cajeta” y el “dulce de leche” para lo que el término adecuado sería “spread”.
En cuanto a mi explicación, estoy segura; en cuanto a las tres opciones de traducción que propongo, sólo son ideas, no creo que exista una traducción exacta. Cuando se trata de recetarios o libros de cocina, en general se deja el nombre original (como: mouse, soufflé, crème brûlée, etc.); en otros contextos es muy usual poner el nombre original entre comillas o en cursivas y la traducción aproximativa entre paréntesis y agregar una nota explicando en qué consiste (eso es lo que yo haría).


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Note added at 2 days8 hrs (2008-08-24 23:28:48 GMT)
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Regarding my peers’ answers: “Jam” has a jelly (gelatinous) consistency, and “caramel spread”, as bbt-ruth suggests, would be just that, a spread made of caramel, just a little more thicker than the caramel syrup. “Caramel” is already a preparation by itself; it is just sugar (simple physical properties of sugar which, when it is heated, becomes liquid at first, then syrup, then caramel syrup, then caramel). In culinary terms, “caramel” or “caramelized”, when it is used in the name of a recipe, relates to a preparation with caramel on top of it, around it, inside, etc.: (crème caramel, caramelized apples, caramel popcorn, caramel swirls, etc.). It is not a term that can be used as syrup, marmalade, jelly or jam. In these cases you could say “of” or “made of” not with “caramel”.
Y, ¡OJO! “dulce”, aparte de todos sus sentidos como adjetivo, tiene también muchos otros como sustantivo, y el de “candy” es sólo uno de ellos y esto únicamente en algunos países de América Latina.