“Down round”, término de la jerga financiera conocido en español como “ronda de financiación a la baja” o “ronda dilutiva” (el adjetivo “dilutivo” tiene que ver con el concepto de “dilución de capital”) o “ronda de emisión de acciones a la baja”, son varias las traducciones posibles. “Down-round” significa que la oferta de acciones de una empresa tiene en una ocasión concreta (la del “down”) un valor inferior a anteriores ofertas de acciones, es decir, las acciones se ofrecen a un precio de venta inferior.

Investopedia explica este fenómeno perfectamente:
https://www.investopedia.com/terms/d/downround.asp
Down Round
What is a Down Round?
A down round refers to a private company offering additional shares for sale at a lower price than had been sold for in the previous financing round. Simply put, more capital is needed and the company discovers that their valuation is lower than it was prior to the previous round of financing. This 'discovery' forces them to sell their capital stock at a lower price per share.

http://www.recari.es/detalleGlosario.php?sec=2&id=53#irDetal...
Revista Española de Capital Riesgo
Down Round
Round en el que la valoración de la empresa es inferior que la del precedente.
http://www.recari.es/detalleGlosario.php?sec=4&id=127#irDeta...
Round (ronda de financiación)
Cada uno de los momentos en los que uno o varios inversores adquieren una participación en el capital de la Target. Cada ronda suele implicar una nueva valoración de la empresa objetivo a fin de cuantificar el precio y participación a adquirir por el nuevo accionista/s. Es un concepto ligado fundamentalmente al ámbito del venture capital y cada ronda o "series" suele llevar una numeración correlativa (A, B, C, D, etc.)
Target
Denominación dada a la sociedad objeto de una adquisición.


https://es.scribd.com/document/432205248/Como-Cerrar-Rondas-...
Cómo Cerrar Rondas de Financiacion Con Éxito
(…) suele ser relevante en una ronda de financiación a la baja (down round) (…)

Sobre “dilución de capital”:
https://www.economiasimple.net/glosario/dilucion-de-capital


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Note added at 3 hrs (2020-10-06 12:42:06 GMT)
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Nota final: en tu texto resulta llamativo que el concepto "down round" (escrito a veces también con guión, down-round) aparezca relacionado con "a valuation increase". A falta del contexto íntegro no me atrevo a opinar sobre ese hecho, que, sí, resulta chocante ya que un "down round" supone realmente un descenso del valor de las acciones en venta. No puedo decir más.